前期膠合板期貨因受符合交割標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨和注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量少等因素影響大幅上漲，受此影響也跟隨上漲，但漲幅明顯比小。當(dāng)前對(duì)于膠合板期貨未來(lái)的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士分歧比較大。筆者認(rèn)為，前期的異常表現(xiàn)是特定情況下的產(chǎn)物，在分析膠合板期貨未來(lái)情況時(shí)，要回歸行業(yè)基本面分析。

　　一、膠合板受木材等材料成本價(jià)格支撐比較強(qiáng)

　　盡管膠合板的重要原材料甲醛和尿素價(jià)格依然低迷，但已經(jīng)沒(méi)有像年初時(shí)那么弱，跌勢(shì)已經(jīng)趨緩。不過(guò)大幅下跌以后，預(yù)計(jì)后期降勢(shì)將放緩。膠合板的主要材料木材價(jià)格方面，則還保持強(qiáng)勢(shì)上漲的勢(shì)頭。4月1日起，黑龍江森工、大興安嶺林業(yè)集團(tuán)已經(jīng)全面停止商業(yè)性采伐，所屬各林業(yè)局第一季度的采伐量、出材量一律不得超過(guò)2014年度木材生產(chǎn)計(jì)劃的70%。與此同時(shí)，近年來(lái)南美木材缺貨，印尼、緬甸和非洲等地政府為保護(hù)當(dāng)?shù)厣仲Y源控制原木出口量，致使我國(guó)進(jìn)口木材數(shù)量大幅下降。

　　此外，近年我國(guó)建筑模板廠人工成本增加也很快，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，內(nèi)地許多地方經(jīng)濟(jì)開(kāi)始發(fā)展起來(lái)，甚至超過(guò)沿海，許多內(nèi)地農(nóng)民工春節(jié)過(guò)后不再回流，導(dǎo)致沿海地區(qū)普遍出現(xiàn)工資漲、招工難的現(xiàn)象。膠合板成本中，原木、人工等成本比較高，占比都高于纖維板，因而在人工成本日益上漲的大背景下，也成為支撐膠合板價(jià)格的一個(gè)重要因素。

　　二、市場(chǎng)銷售從春節(jié)淡季中恢復(fù) 出口形勢(shì)比較樂(lè)觀

　　今年一季度我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速同比大幅下滑，而商品房銷售面積和銷售額也同比下降，導(dǎo)致木質(zhì)家具市場(chǎng)需求乏力。今年一季度，我國(guó)木質(zhì)家具產(chǎn)量只完成5395萬(wàn)件，只同比增長(zhǎng)0.15%，從而導(dǎo)致上游產(chǎn)品膠合板市場(chǎng)需求不足，市場(chǎng)比較低迷。

　　不過(guò)進(jìn)入4月份以后，市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)報(bào)道，4月建筑模板市場(chǎng)供應(yīng)充足，楊木建筑模板廠家開(kāi)工較足，在8-9成;南方地區(qū)陰雨天氣較多，桉木單板供應(yīng)偏緊，部分桉木建筑模板廠家生產(chǎn)受阻。目前正處于膠合板生產(chǎn)旺季，細(xì)木工板廠家開(kāi)工率十足，廠家訂單滿滿，基本處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

　　木材價(jià)格和人工成本的上漲對(duì)膠合板價(jià)格形成支撐，季節(jié)性需求旺季到來(lái)以及出口的增長(zhǎng)推動(dòng)了膠合板期貨價(jià)格的上漲。不過(guò)隨著價(jià)格的不斷上升，市場(chǎng)壓力也開(kāi)始顯現(xiàn)，近期市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)小幅回落。不過(guò)預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月膠合板期貨仍將保持震蕩上漲。操作上建議投資者在總體看多做多的同時(shí)，可以根據(jù)市場(chǎng)的變化適當(dāng)進(jìn)行滾動(dòng)波段操作。